今日国际金价|张平：国际金价暴跌让中国大妈解套无望？

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美国总统奥巴马和众议院共和党人10日结束“隔空喊话”，在白宫就短期调高债务上限方案进行谈判，从而迈出化解财政僵局的关键性一步。尽管最后并未达成一致意见，但双方同意继续协商，并努力打破现有僵局。
　　此消息一出，纽约商品交易所黄金期货合约价格１１日继续下挫，收盘价创近３个月新低。当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的１２月黄金期价收于每盎司１２６８．２美元，比前一交易日下跌２８．７美元，跌幅为２．２１％。至此，纽约金价本周下挫３．２％。
　　国际金价的跌跌不休，让“中国大妈”们原本期盼通过反弹解套的梦想随之破灭。遥想今年五六月份，也是金价首度出现大跌之时，“中国大妈”们用双手和积少成多的力量，短暂地维系住了金价的跌势，这让美国的投资者也颇感震惊。而如今时局突变，未来国际金价可能已经步入漫漫熊途，这让“中国大妈”们叫苦不迭，因为她们很有可能成为本轮黄金大牛市的最后买单者。
　　事实上，国际黄金市场并非没有给“中国大妈”们趁反弹逃离的机会，8月底，伴随中东局势紧张带动的避险情绪升温，金价再创新高。国际金价一度攀升至每盎司1430美元附近，创下3个多月来的新高。不过，因美国“劳动节”前投资者获利了结，纽约金价8月30日连续第三个交易日下跌。当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价收于每盎司1396.1美元。而国际金价跌至1400美元/盎司以下，就意味着，“中国大妈”们全部被套，逃离的机会之门已经关闭。
　　任何一轮黄金牛市无一不是伴随着纸币的信任危机。本轮黄金牛市是自9。11之后，美国政府为了提振经济，而采取了极度宽松的货币政策，美元开始步入贬值的通道之中，国际黄金便开始迈入牛途。之后2008年底，美国又发生了金融危机，美联储先后推出4次量化宽松货币政策，一度把国际金价推向了1900美元/盎司以上。不过，凡是泡沫总要破灭的，目前影响国际金价的因素总体有三：
　　首先，国际金价命系美联储。就在9月份，美联储突然做出不缩减债券购买规模的决定，这大大出乎人们的意料，在此决议出台后，金价开始快速上涨，一度涨至1365美元/盎司。就在大家还在为国际金价涨势吹呼时，美联储又发出了重磅消息：QE不缩减的决定是“无奈之举”，美联储是否缩减QE规模取决于经济数据，10月仍可能缩减QE。针对这一情况国际黄金、白银出现大跌。
　　笔者认为，不管是现任美联储主席伯南克还是其继任者耶伦，都会将美联储退出量化宽松政策进行到底，这是无法回避的。因为一方面量化宽松政策对美国经济边际效力正在递减，另一方面，在经济开始缓慢复苏之际，美国更需要强势美元，使国际热钱回流本土，而唯有如此，美国的房地产投资和就业率数据才会强劲复苏。随着美国经济的艰难复苏，黄金的牛市终将划上句号。
　　再者，叙利亚战争不再支持金价上涨。每逢国际间战争的预期增强，贵金属价格即闻风而起。稍早之前，美国对叙利亚动武的战争预期，助推了金银期价的上涨，此时黄金的避险和保值属性就逐渐体现出来。8月初至8月28日收盘，黄金现货价格上涨至1433美元/盎司。不过，在战争的预期时间延后，伦敦金价已出现回调迹象。但叙利亚战争是否爆发，还有很大的不确定因素，国内外对下半年的金价预期不会看得很强。金价未来强势反弹的希望都很渺茫。
　　最后，中国需求对国际金价影响力已经趋减。中国在过去3个月里持续减持美国国债，是造成美元低迷表现的主要因素。而中国的这一减持行为，更引发市场对中国增加黄金在外储中占比的传言。
　　然而，投资者也必须理性地认识到，即使中国进行外储结构调整，增加黄金所占比重，也会严格控制配置黄金的实际市场价格，不会像中国大妈们那样一味无限制的追涨。由于中国央行在过去几年里的黄金储备增加，多是以一级市场的矿产金为主要来源，因此，即使此次在二级市场配置黄金，也会严格控制价格和数量。所以中国购买国际金价，用作调整外储结构对黄金价格影响几乎可以忽略不计。
　　值得一提的是，作为另一个购金大国的印度，在今年初，由于为了遏制不断上涨的经常项目赤字，将黄金及铂金的进口税从4%大幅上调至6%,，这也使得印度对黄金的需求量正在逐步减少。
　　我们无论从美联储退出量化宽松，还是从地缘政治对金价的影响，还是从黄金的供需方面来看，本轮黄金牛市已经划上句号，未来黄金市场更可能呈现一种超跌反弹，然后再跌的漫漫熊途格局中，中国大妈们五六月间非理性的购买黄金之后，现在也学聪明了，在中秋和国庆节期间出手谨慎。但既使是如此，中国大妈们为此付出了相当高昂的学费，因为她们接了本轮黄金牛市的最后一棒。

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